2010年全球主要股市表现一览

国家和地区	指数	2009年	2010年	涨跌幅
阿根廷	MerVal	2320.73	3523.59	51.83%
印尼	Jakarta Composite	2534.36	3703.51	46.13%
俄罗斯	RTS	1444.61	1772.53	22.70%
韩国	Seoul Composite	1682.77	2051.21	21.88%
瑞典	OMX	951.72	1155.57	21.42%
马来西亚	FBMKLCI	1272.78	1518.91	19.34%
印度	BSE30	17464.81	20505.00	17.41%
美国	NASDAQ	2269.15	2662.98	17.36%
德国	DAX	5957.43	6914.19	16.06%
加拿大	S&P TSX Composite	11746.11	13434.40	14.37%
美国	S&P 500	1115.10	1257.88	12.80%
美国	Dow Jones Composite Average	10428.05	11569.70	10.95%
新加坡	Straits Times	2897.62	3190.04	10.09%
英国	FTSE 100	5412.88	5957.32	10.06%
台湾	Taiwan Weighted	8188.11	8972.50	9.58%
香港	Hang Seng	21872.50	23035.45	5.32%
新西兰	NZSE 50	3230.14	3309.03	2.44%
巴西	Bovespa	68588.41	69304.8	1.04%
瑞士	Swiss Market	6545.91	6436.04	-1.68%
澳洲	All Ordinaries	4870.60	4745.20	-2.57%
法国	CAC 40	3936.33	3833.06	-2.62%
日本	Nikkei 225	10546.44	10228.92	-3.01%
爱尔兰	ISE Overall	2974.93	2879.54	-3.21%
中国	Shenzen Composite	13699.97	12458.55	-9.06%
中国	Shanghai Composite	3277.14	2808.08	-14.31%
希腊	ATG Composite	2196.16	1425.19	-35.11%

MSCI World +9.2%
MSCI Golden Dragon Index +10.4%
MSCI Europe +0.4%
MSCI Emerging Markets +13.8%
MSCI Frontier Markets +18.3%
MSCI BRIC +7.3%
MSCI Far East +14.2%

黑池交易

马来西亚股市正式在11月30日出现首个“黑池”(Dark Pool)交易平台。此项服务将会由Liquidnet提供，马来西亚是该公司触角延伸至的38个国家之一，其他的包括澳洲、日本、韩国以及新加坡等等。

在黑池平台上，买方和卖方对大宗股票交易指令进行匿名撮合成交，指令的价格及数量细节均不透露，以免对常规股市交易造成影响。由于黑池不会展示买卖盘价及报价人士身份的特性，同时也不会向公众披露已执行交易详情，因此深受超级大户的欢迎。这些大户包括国内外的基金管理公司、雇员公积金局(KWSP)以及国民投资公司(PNB)等大型机构。

黑池平台推出的时间并不十分长，但在一些欧美国家深受欢迎，据统计，美股四分之一的交易现在由黑池交易平台负责。它的成功原因除了高效率及比交易所低的交易费用，最重要的是它能让机构投资者避开公众的耳目，在不显着影响市场价格的情况下，完成大额交易，从而可保护它们的投资策略曝光，以至被其他市场参与者模仿，从而扩大获利的机率。

对于一般散户而言，黑池的存在或许是坏的一面。由于交易是在完成后才汇报的，可能导致市场其他投资者缺乏资讯，知情权减少，而且更产生两层次市场(two-tier market)，令散户不能以最佳价格成交，也可能发生结算的问题。

不过无可否认，这种交易是全球化竞争的大趋势。在交投成交值清淡的市况下，黑池为客户提供一种新的流动性来源。香港与新加坡交易所就利用黑池服务当作是吸引机构投资者的一种武器。至于马来西亚股市等成交量相对较低的市场，黑池对马股的效益无法和前者相提并论。

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KWSP禁止投资的股票项目

早前的文章有提到，现在KWSP的第一户口除了能用于信托基金投资，也可以直接投入本地股票市场。毕竟储蓄在KWSP的都是大家的血汗钱，所以在选择股项方面必须特别谨慎，避免堕入万劫不复的局面。一般而言，在PN17和GN3名单内的股票都是各位投资者可免则免的。

PN17与GN3皆是衡量上市公司营运情况的基准条例，唯一分别再于前者是套用主要板，后者则用以评估创业板公司。根据PN17条文，一旦上市公司财务状况或是营运方面面临问题，例如无法偿还债务或是旗下业务(子公司及联号公司)超过50%面临结业，将被列入PN17公司。

GN3条文则阐明，一旦创业板公司上市后连续1个财年面临逾50%亏损，引发财务问题，或旗下逾50%业务结业，即被归类为GN3公司。上述PN17或GN3公司需在指定限期内，向监管单位提呈重组计划，否则将面对除牌。据马证交所资料显示，截至11月26日，有36家公司被列入PN17以及11家公司在GN3行例，共佔马股988家上市公司的4.76%，比例甚高。

除此之外，KWSP还额外提到，资产与负债比率(gearing)两倍以上的公司，以及三年亏损的公司都必须排除在投资者的名单外。一般的情况之下，这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。至于那些一直亏损的公司，相信稍微有点智慧的投资者都不会加以考虑。

这些资料都可以轻易从BURSA MALAYSIA的网站获得。

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KWSP直接投资股票(07.06.2010)

KWSP直接投资股票

现在回想起来，KWSP第一户口的提款条件，也没注明只能投资信托基金，只是我们一直以来都有这错误的观念。其实除了信托基金以外，公积金当局也允许它的会员利用这存款投资本地股票，大概好几年前就有措施。据说所知，提供这投资平台的公司寥寥可数，选择并不多。接下来我所提供的一些资料都是来自Phillip Capital Management Sdn Bhd，就是其中一家能够让KWSP会员直接股票的平台。

原理上提款的条件和信托基金的一样，18岁至55岁的会员只要在第一户头存有基本存款额，即可将余额的其中20%提出用作投资。唯一分别，原本最低投资额由一千令吉提高到三万令吉。门槛挺高的，大部分KWSP的会员都不符合此条件。所以这家公司稍微放宽条件，只有会员们能够在一年三次的提款，每次至少一万令吉，累积到三万令吉即可。当资金转移至投资户口时，会先暂时投放在货币市場基金(money market fund)。

收费方面与投资本地股票基金无疑，销售费为3.0%，投入资金时产生的投资成本。而管理费与托管费则分别是1.5%与0.03%每一年。管理费与托管费的支付方式是按月就算，每三个月扣除一次。这与信托基金的逐日计算不一样。初次之外，每当进行任何股票交易时，还会出现佣金费(brokerage fee)0.52%。换句话说，交易收费比马来西亚任何一家网上股票投资平台来的贵。如果投资者打算在投入资金后的12个月内赎回，还会被征收2.5%的费用。

对于不想买信托基金，同时又没有任何股票投资知识兼工作繁忙的投资者，这平台还提供便宜行事的方式(discretionary)协助投资者进行组合配置。投资经理会依照投资者的风险状况(risk profile)与目标(objective)选股，并且加以管理。当然，不想他人干涉买股的朋友，也可以自行投资，公司会以提供资讯与评估工具从旁协助。

投资股票的管理方式不同于信托基金，所以有意以这种方式投资的朋友请谨慎行事，毕竟这些都是养老所需的退休金。 选择一些优质股作长线投资还是比较明智的做法。一些竞争力强，前景看好，营收、净利与每股盈利(EPS)等都能持续稳定地成长，都是在优质股的范围内。譬如，马来西亚手套业主Kossan Rubber的每股盈利(EPS)的近五年年均复合增长率(CAGR)约32%，值得考虑的一家公司。

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RM1 trillion

经过多月连番的努力，我国股市FBMKLCI终于在1月5日又爬到1290.55的高点，最终以1288.24收市。相较2008年1月份创下的1524.7点，还有一段很漫长的路。不过值得嘉许的是，马股的“市值”(Market Capitalisation)昨日又再度突破马币一兆的里程碑。以下这市值十大的挂牌公司功不可没哦(30/11/2009的数据)：

01.Sime Darby Berhad (MYX: 4197) - RM53.24b
02.Malayan Banking (MYX: 1155) - RM47.21b
03.CIMB Group (MYX: 1023) - RM44.71b
04.Public Bank (MYX: 1295) - RM37.71b
05.Tenaga Nasional Bhd (MYX: 5347) - RM36.49b
06.IOI Corp Bhd (MYX: 1961) - RM33.62b
07.MISC Bhd (MYX: 3816) - RM33.16b
08.Genting Group (MYX: 3182) - RM26.82b
09.Axiata Group Berhad (MYX: 6888) - RM24.74b
10.Petronas Gas Bhd (MYX: 6033) - RM19.35b

新闻来源：Shares Close Higher, Market Capitalisation Hits RM1 Trillion

美国金融危机爆发

所谓，人心不足蛇吞象，这一轮的金融危机正因为过度的贪婪所引起的。美国人的虚拟经济一直以来都是举世闻名的，金融衍生产品不断地迅速的膨胀，甚至导致美国金融服务业产值占到其GDP的近40%。由于虚拟经济身并不创造价值，其存在必须依附于实体生产性经济。当前的美国金融危机是经济过度虚拟化和自由化后果的集中反映。

以下这篇文章出处不详，不过网上到处都有它的踪影，可见其受欢迎的程度甚高。

5分钟让你整明白美国金融危机爆发的原因！

一、 杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A 以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投 资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
　　　　
二、 CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫 CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样， 我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答 应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过 50亿，即使两家违约，还能赚 400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
　　　　
三、 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我 的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场 之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一 下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
　　　　
四、 次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来 自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来 只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们 自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险 生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
　　　　
五、 次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一 天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那 么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS 被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保 险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。
　　　　
六、 金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一 起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保 险金总计1000 亿美元全部由美国纳税人支付。
　　　　
七、 美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是 62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是 300亿的200倍。如果说美国*收购价值300亿的CDS之后要赔出 1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国*就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大 贬值已经不可避免。
　　　　
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

1000点

不出所料，综合指数在内忧外患的冲击下，跌穿了1000点的心理支持关口。並一度下跌39.70点至963.29点，这是两年来的低点(自2006年9月20日)。金融股和种植股成为被拋售目標，DIGI、TANJONG、KLK、YTL、COMMERZ、TENAGA等都拖累综指重挫的元凶。

新闻：蓝筹猛挫‧马股一度跌穿970关口

马股市全日停盘

马来西亚股市继310跌停板后又出现大件事，这次是主要交易系统发生大故障，造成全日停盘。对马来西亚的投资者而言，这是相当罕见的事情，甚至有媒体声称是史上第一次发生在国内。不过，在国外因交易系统突然出现技术故障，而暂停股市交易并非第一次发生。越南胡志明证券交易在今年5月27日就曾经以此理由停市了三天。大马交易所(BURSA)的股价在第二天的收市时挂RM6.45，跌了RM0.40(或5.84%)，投资者信心渐失。

新闻
1.中国报新闻网-系统大故障史上头一遭·马股全日停盘
2.星洲日报-系统当机马股停市‧历来最严重‧市场未见混乱
3.The Star - Trading on Bursa suspended due to technical hitch

油价涨价对国内各领域的冲击

继308大选后，汽油与电费价格大涨让马股起滔天骇浪，在投资者的惊慌抛售下，6月5日的吉隆坡股市综合指数一度急挫38.75点或3.1%，最后创下接近三个月来的最大单日跌幅。以下是油价涨价对国内各领域的冲击分析：(红色|负面，青色|中和，蓝色|正面)

交通/物流
采用国际市价的公司不受零售汽油价格影响。一些业者虽然可以转嫁成本于客户，但仍受打击。

汽车
总汽车销量受影响，消费者可能转向马力小的省油汽车，长期销量将正常化。

银行
消费和商业贷款放缓，呆账风险升高。

建筑
建材价格上升，但料在政府剩下津贴作扩张式开销下受惠。

消费
消费情绪受打击，原料成本上扬压力。

保险
汽车销量减少，保险需求随之下滑。

媒体
高油价导致消减广告开销。

港口
提高业者营运成本。

产业
低和中低市场影响最深，中至高产业市场冲击较小。政府早前释出的利好政策，协助抵销一些低迷消费情绪，产业仍是抗通膨的工具。

手套
天然气价格提高营运成本，可以转嫁消费者。

半导体
电费调升提高营运成本。

通讯
消费者减少相隔开销。

烟草
通膨压力让廉价烟需求增加。

大道收费
低交通流量减少营收，大马研究调降今明两个财年的税前盈利5至8%。

独立发电厂
资产回酬超过9%业者须缴付暴利税。

啤酒
高品质产业不受影响，除非价格调升。

博彩
没有受影响。

船务
船费占物品价格份额不显著，相关需求料不受影响。

木材
燃油占综合木材营运成本15%，已经以市价采购柴油。

石油与天然气
领域服务业者受惠。

种植
交通成本并非主要成本，以2009年的净利影响介于0.2至2.2%之间。

资料来源：星洲日报财经(06/06/2008)

2008年第一季亚洲股市成绩表

2008年第一季亚洲股票市场中越南、中国和印度等快速增长的国家跌幅居前，受关於全球信贷危机的持续忧虑的打压以及美国经济放慢的冲击。马来西亚的股市也难逃一劫，特别是在政治大洗牌后，指数成份股内的GLC公司受到重创，造成综合股价指数在08年首季出现双位数的跌幅。总括来讲，摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外的亚洲股指年内累计下挫14%，表现为2002年第三季以来最差。

巴基斯坦	Karachi 100指数	↑10.3%
台湾	加权股价指数	↑0.8%
斯里兰卡	Colombo全股指数	↑0.3%
泰国	指标股指	↓4.4%
韩国	综合股价指数	↓10.2%
印尼	雅加达综指	↓10.7%
新加坡	海峡时报指数	↓13.3%
马来西亚	KLSE综合股价指数	↓13.6%
新西兰	NZX-50指数	↓14.1%
澳大利亚	S&P/ASX 200指数	↓15.5%
菲律宾	PHS综合股价指数	↓17.6%
东京	东证股价指数	↓17.8%
香港	日经指数	↓18.3%
东京	NZX-50指数	↓18.2%
印度	Sensex指数	↓22.7%
中国	上证指数	↓34.0%
越南	越南指数	↓44.3%

马股市狂跌131点

国阵政府在第12届大选中失去三分二多数议席以及5个州政权后的第一个交易日，股市出现大崩盘，跌幅最高为131.31点，或10.13%。停市机制即时启动，导致股市被迫在2点58分暂停交易1小时，至3点58分才恢复交易。停市机制是在2002年3月实施，若股市从隔日的交易量跌破10％将会触动。闭市时挂1173.22点，全日共跌了123.11点，或9.50%。

大约30只股跌停板；几乎所有的股项都下跌，多达9只股甚至跌逾1令吉，包括土着联昌、高峰控股、森那美、吉隆坡甲洞、交易所、怡保工程和数码网络。下跌股高达905只，上升股仅存26只，另62只平盘。此外，成交量为11亿8100万股，总值为32亿833万令吉。

十大下跌股

资料源自中国报新闻网

Fed宣布降息

8月28日，本·伯南克(Ben Bernanke)给舒默(Chuck Schumer)的信函再次重申了“联储准备将采取必要措施”的论调。由此可见，美联储的降息政策早已事先张扬。果然如此，美东的9月18日下午2时15分，美联储宣布降息50个基点，联邦基金目标利率降至4.75%。这是2003年6月以来联储首次降息。与此同时，联储将贴现率降低0.5%，至5.25%。

降息消息宣布后，全球市场反映热烈。美国股市方面，道琼斯平均工业指数上涨2.51%、Nasdaq指数上涨2.71%，德国法兰克福指数上涨1.27%，英国伦敦金融时报100指数上涨了1.63%。亚洲股市今早同样出现高幅度的上扬，香港恒生指数甚至出现了历史的新高25,648.44点。马来西亚股市就逊色多了，收市时才涨了1.55%，挂1297.16点。

指数	闭市	起落
隆股综合指数	1,297.16	+19.83(1.55%)
香港恒生指数	25,554.64	+977.79(3.98%)
台湾加权指数	8,926.38	+26.47(0.30%)
新加坡海峡时报指数	3,594.36	+116.61(3.35%)
日经225指数	16,381.54	+579.74(3.67%)
汉城综合指数	1,902.65	+64.04(3.48%)
孟买证交所敏感指数	16,322.75	+653.63(4.17%)

道琼斯平均工业指数在降息消息公布后出现直线上升

Fed cuts rates by a half point
The Federal Reserve lowers the target on a key short-term interest rate for the first time in four years from 5.25% to 4.75%

September 18 2007: 2:18 PM EDT

NEW YORK (CNNMoney.com) -- The Federal Reserve cut the target on a key short-term interest rate by a half of a percentage point Tuesday to 4.75%, further acknowledgment from the central bank that the mortgage meltdown plaguing Wall Street and Main Street could have a negative impact on the economy.

The cut to the federal funds rate, the first since June 2003, was widely anticipated by investors and followed a surprise cut to the Fed's discount rate on August 17. The only question was whether the Fed would lower the federal funds rate by 25 basis points or 50 basis points. (There are 100 basis points in a full percentage point.)

Blocked AdThe federal funds rate, an overnight lending rate that banks charge each other, is important since it influences the amount of interest consumers must pay for various types of debt, such as credit cards, home equity lines of credit and auto loans. The rate cut should help some beleaguered home borrowers who are set to see monthly payments on adjustable rate mortgages rise later this year.

CNNMoney.com

安倍晉三

不出所料，安倍晋三终于还是抵不住支持度偏低的现实，勇敢地宣布辞去首相一职。根据9月11日的民调显示，他的新内阁获得的支持度百分之二十九，比起去年九月上任時，足足跌了整四十多个百分点。日本股市在安倍晋三声明后，出现短暂的上扬，大涨至当天的新高点。虽然稍后立即直线下降，不过还是显示出股市对无论是谁接任安倍晉三的棒都将比现在好的观点作出积极的反应。安倍晋三的首相寿命那么短，还是要归功于旗下内阁一连串的丑闻。其中就以前农林水产大臣松冈利胜因财务丑闻而自杀的打击最大。

日经225指数9月12日的走势

日首相安倍晋三 突然请辞

日本首相安倍晋三突然请辞，他下午召开记者会表示，「我今天下定决心辞去首相，参议院选举失败时，为持续努力改革，所以不愿请辞，不过在野杯葛，使得推动政策不易，为能持续推动改革，所以决定请辞，以打破僵局。」

安倍在声明中，再次催生「反恐特措法」效期能延长，他说，新任总理也该以持续和恐怖运动战斗作为目标。

据日本共同社报导，安倍曾向党内表示，内阁阁员接连爆发丑闻，导致国情震荡，他为此引咎辞职。

日本首相安倍晋三突然传出请辞，据日本朝日新闻报导，安倍上午向自民党干部麻生太郎干事长表达辞去日本首相意愿。据悉，安倍晋三以身体健康为由请辞。日经指数下午开盘後，大涨132.54点，来到16010.21点，随即下挫翻黑。

安倍在日本时间下午1点於日本众议院答询时，对众议员说，「由於我已辞职，对於相关政策议题，无法回答。」证实安倍已经请辞的消息，安倍将在下午两点正式召开记者会。

日本参议院七月改选时，自民党大败，当时安倍表示不会下台，内阁并因此小幅改组，安倍也曾表示，若是自卫队协助防恐法案不能过关，他将请辞，据读卖新闻报导，外界咸认，安倍请辞主要是因为自民党再参院改选时大败，推动政事不易所致。

联合新闻网
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR3/4010066.shtml

上证综指午后骤然急泻

今日早市资金追捧低估值板块，推动股市继续攀升，上证综指一度逼近5400大关。原本上升的喜悦就在中国国家统计局公布8月份CPI的数据时化为乌有，甚至出现急转直下暴跌241.32点或4.51%，闭市时挂5113.97点创出最近三个月以来的最大跌幅。从行业指数的表现来看，各大行业无一上涨，其中以传播指数跌幅最为严重，高达8.16%。

8月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，其中城市价格上涨6.2%，农村价格上涨7.2%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨8.0%，服务项目价格上涨1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。

(想要完整的CPI数据请到这里→8月份全国居民消费价格同比)

上海综合指数突破五千大关

备受瞩目的上海综合指数终于在本周星期四开市时突破5000点。由于受到21日中国央行加息的影响，指数开高走低，之后再不停挑战新领域，闭市时收5,032.49点，上扬1%。自2006年1月1日，上海综合指数共上升了88%，稳坐亚洲的冠军宝座。

21日加息事件
1年期人民币贷款利率上调18个基点，从6.84%上调至7.02%。
1年期人民币存款利率上调27个基点，从3.33%上调至3.60%。

International Herald Tribune
http://www.iht.com/articles/ap/2007/08/23/business/AS-FIN-MKT-China-Markets.php

次贷最恶劣影响结束

美国，神是她，鬼也是她。当时夸大次贷的影响是他们，现在宣布危机结束的又是他们，真的不懂葫芦内在卖什么药？之前读了几篇和次级抵押贷款有关的文章，结论比较负面，所以我对这些来自IMF的老头所说的话有所保留。不过，亚洲股市，特别是马股的基础相当稳打稳扎，就算次贷风波没完没了，影响也不会太大。至于美国方面，只能说一切尚未明朗...

IMF主席:次贷最恶劣影响结束 全球经济前景良好 国际货币基金组织(IMF)主席拉托8月20日在莫桑比克首都马普托表示，各国央行向金融市场提供短期流动性的做法妥当可行。尽管信贷危机可能给经济增长带来一些冲击，但全球经济前景依然良好。 拉托在接受采访时表示：“我认为各央行向市场提供短期流动性的做法合理可行，这有助于解决市场流动性匮乏的问题。 正如我们所知，经济增长会受到一定影响，但我们仍然相信全球经济前景良好。” IMF加强全球市场监管 近几个月，各国央行为缓解市场压力、安抚投资者信心已向金融机构注入资金过亿美元。同时，为增强货币流动性，美联储出手频频，展开“救市”大行动。继上周五出人意料地将初级贴现率调低50个基点之后，8月20日再次向金融系统注入资金35亿美元。而IMF对全球经济增长的展望却有了更高的预期，并表示正在密切留意金融市场的动态。拉托强调：“我们正在密切留意市场动向，信贷危机对现实经济产生的影响也在我们监控之中。” IMF敦促重新评价金融风险 目前，拉托正在莫桑比克参加非洲咨询小组会议。他建议市场应对全球金融风险重新进行评价。拉托表示，多月来各方不断敦促IMF能够提高金融行业透明度，为此IMF承压不止。“金融行业是最富活力且具有创造力，近几年来已经成为世界扩张的重心。因此，更应该以谨小慎微的严谨态度和更加实际且有效的方式对(金融)风险给予评价。”拉托表示，交易员、投资者、消费者和金融行业必须对市场应对全球金融风险重新进行评价。与此同时，部分市场的监测人员同样要增强对多种不同金融业务的认识和分析能力。 次贷危机最恶劣影响结束 法国财政部长克里斯蒂娜·拉加德8月20日表示，尽管美国房市投资和基金仍然处于困境，但是由美国次级抵押贷款危机引发的最严重的影响已经结束。“在我看来，危机导致的最恶劣的影响已经结束。”拉加德在接受采访时说道。拉加德表示，上周五美联储意外调低贴现率是一个“非常非常及时、乐观的信号”。 结束了两周的美国休假之后，法国总统萨科齐上周日回到法国，就经济金融问题召开了一次会议。会前，拉加德表示，法国将对危机所产生的影响给予分析，并在此基础上关注商业和消费市场的变化。 一些经济专家表示，欧洲不大可能发生次级抵押贷款危机，在欧洲，借贷标准和要求异常严格，而购房需求依旧庞大。不过对于法国今年否能达到经济增长目标2.25%时，拉加德把握不大。“我们是基于2.25%的增长目标制定预算。但要问我们能否达到设定目标，我不能回答。”但拉加德强调：“我们将在第三、第四季度竭尽所能，努力完成目标。”(来源：国际金融报2007-08-22 06:47) 新闻来源 http://business.sohu.com/20070822/n251721918.shtml

美国次级房贷危机继续蔓延

亚洲主要股市经历过727的黑色星期五后，总算有点起色，没想到今天再面对更严峻的考验。这次连上海综合指数(SSEC)也难逃劫数，跌了3.81%，挂4,300.563点。大中华地区的股市，如香港、新加坡以及台湾等，个别跌幅至少3%，损失十分地惨重。我国综合指数下降至1,339.49点，两个月的新低点。

这一波股市暴泻同样也是受到美国次级房贷危机(subprime)所影响，至于什么时候才会结束，这就要看美国政府的决心。

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美国次级房贷市场简介
次级房贷是贷款给信用评等较差的购屋者，但贷款利率通常较一般利率高出2-3个百分点。2001~2006 年间，因为房屋稳定上涨，还不出贷款者可以卖出房子偿还贷款，或是再与债权银行协商。

然而美国延续五年的房市荣景，到去年划下休止符，自2005 年9 月以来，新屋销售已减少28%，今年元月更跌至低点；尽管美国失业率仍处於五年来低点，但光在元月，与房贷相关的就业机会就减少近2000个，去年初至今，美国承做房贷放款的5000多家机构，就有20多家被迫关门求售。

美国房贷次级市场问题的引爆点
全美最大次级房贷业者新世纪金融(New Century Financial)12日表示，债权人无意再继续融资，公司可能周转不灵，资金欠缺。新世纪金融公司主要是贷款给信誉不佳的消费者，随着美国房市的降温，股票从上月30元剧跌至仅剩1.66元，大部分资产以化为乌有。美国抵押协会(MBAA)13日公布去年第四季房屋贷款违约率为4.95%，高於去年第三季的4.67%；引发美国股市的庞大卖压，而华尔街投资银行在承做房贷证券化方面获利颇丰，使得银行类股成为13 日表现最差的类股。

房贷次级市场风暴的影响
投资人担心，房贷次级市场风暴扩大，将冲击消费者支出，重击经济成长，所以大量卖出高风险资产，而将资金停泊在保守的政府公债。13 日二年期美国国库券殖利率下跌11.8 个bp，相对地，10 期美国政府公债殖利率则下跌7.1 个bp，收在4.491%。而欧元区政府公债也受到激励，英国Gilts 二年期债券殖利率下跌4.9 个bp，十年期的殖利率也下跌5.4个bp，达到4.731%。

投资建议与展望
全球股市近来面临二次修正，受到二周前227 股灾事件的影响，投资人已经警觉风险的重要性，也开始提高债券的配置比重，尽管美国房贷次级市场的风暴，可能会引发对美国经济甚至是全球经济可能降温的疑虑，但是美国财政部与联准会官员皆表示，美国政府时时刻刻在关注房贷市场的发展，并认为目前的情况皆在控制范围内，而且美国失业率仍处逾历史低点，通膨数字也在掌控之中，美国总体基本面尚无明确反转迹象，投资人无须过度恐慌。没有人可以预期股市何时反弹，与其担心太慢或太早进场，不妨以定时定额的方式加码布局全球，不但可以免於承受单一国家、区域的风险，也可以分散投资标的，享受股票市场逐渐回稳丰硕成果，也可因债券部位而增加获利的稳定性。

资料来源:Yahoo!奇摩部落格,宝来证券

黑色星期五

source:Yahoo Major World Indices

由于受到隔夜美国股市暴泻的影响，亞洲股市今早開盤全部都好像吃了泻药那样，跌幅在2%至5%之間。当中以台湾股市伤得最重，全日暴泻404.14点或4.22%，掛收9162.28点。“光荣”地创下10年來第4大跌幅的3年半新低。


source:Reuters

大马股市方面，下跌情况算是其中较为轻微的一个，综合指数跌26.12点，约1.89%，闭市时挂1355.38点。上升股144只，跌价股883只，另外149隻股平盘。成交量19亿9600万股，总值34亿4800万令吉。

新闻：全球股市崩盘

亚洲股市全绿班

今日各个亚洲主要股市都很有默契，大家齐齐往上攀爬，闭市时还开出全绿色的成绩，实在很难得。上海指数起了2.69%，是当天亚洲成绩最好的股市。马股方面就比较逊色，普遍上揚，闭市时综合指数起4.85点，成交量13亿6700万股。预料这个星期会持续横摆。


source:Yahoo! Major World Indices