AS 1Malaysia 2010年度报告

这份报告真的让我等到花儿也谢了。从九月尾到现在的十二月，足足等了两个多月，AS1M的报告才正式出现在官方网站。等待的期间曾经致电询问，但接线员对此基金的了解不深，很多深入的问题都不能解答，客户服务真方面做得很不够。自我猜测或许是因为我不是那几十万个基金单位投资者之一，所以才没有获得足够的重视。因为根据接线员的说法，年报是在10月15日当天开始邮寄给所有投资者，网上版本照逻辑来说应该也能同步上传，但事实并非如此。

三十一页的年度报告，说实在提供的资料并不是很详细。但无鱼虾也好，我们就从有限的资料中找出一些有关的数据出来。这基金从2009年8月發售至今年9月21日，有25万9162名基金单位持有人，大家共持有40亿2000万個基金单位，平均每人拥有1万5千单位。换句话说，估计2010年全马有2千8百万人口的话，每108人就有1人投资此基金。

此基金总共的40.2亿单位，距离原本打算售卖的目标100亿单位还有不少距离。同时这也比ASW的131亿单位和ASM的112亿单位来得少。但相对私人机构发行的基金的大小规模而言，此基金就显得相当不错。

今年的回酬方面的6.38%就比ASW(6.30%)和ASM(6.35%)稍微来得好。政府证券(MGS)平均近5年的年度化回酬是3.64%，AS1M是以这为基准，所以整体表现总算及格。从报告中获知，此基金的资产配置是67.66%投资在本地股票市场，其余投放政府债券或BBB级以上的私人债券，以及现金存款。

这样的投资组合看起来有点像典型60:40的平衡基金，如果以私人机构的例子CIMB-Principal Balanced Income Fund的同期回酬18.03%比较，就显得有点逊色。AS1M的净资产值不详，资产的增加多寡难以估计，所以用这种方式来比较并不公平。AS1M的派息的条件，必须是从售卖股票、利息收入以及短期投资获利中抽取。根据报告，截至2010年9月尾，AS1M共录得3亿多令吉的收入。而派息款额达2亿467万令吉，派息率高达82%。

FBMKLCI共起了284点，约24%。AS1M的股票投资就因此受惠不少，带来1亿6547万令吉，占总收入的55%。以领域分配的话，其中23.5%在贸易及服务、19.3%在金融、8.2%在种植业。从这来看，这不符合回教教义，但依然有回教徒选择来储蓄或投资。选股方面以Maybank、Sime Darby、IOI等比重最高的前三位。其余比重高股票请参考以下图表。十大持有股票共占了44.19%，比重相当高。

No	Name of Stock	Percentage(%)
1	Malayan Banking Berhad	7.98
2	Sime Darby Berhad	7.42
3	IOI Corporation Berhad	5.66
4	Public Bank Berhad	5.08
5	Maxis Berhad	4.17
6	Public Bank Berhad – Foreign Shares	3.33
7	Tenaga Nasional Berhad	2.97
8	AMMB Holdings Berhad	2.94
9	MISC Berhad	2.50
10	Kuala Lumpur Kepong Berhad	2.14

AS1M有一个非常奇怪的现象，Portfolio Turnover Ratio(PTR)是根据单位成本价格1令吉计算的，所以不能与其他的私构基金比较。开销比率(Management Expense Ratio)同样也是以单位成本价格计算，所以也不能正常比较。加上报告没提供资产负债表(Balance Sheet)，由此可见，官方好像蛮用心就隐藏基金的净资产值。这是我非常不喜欢的部分。

另外，大家普遍上都会认为CIMB是政府的各种涉及金融与银行的支出中，最大受惠机构。但从AS1M常用的交易经纪人名单中，就很清晰地辟谣了。RHB银行作为此基金的主要经纪人共进行了数额超过41亿令吉的交易，占了16.74%。而CIMB银行只占了5.86%排在第五位。

Amanah Saham 1Malaysia(01.08.2009)
Laporan Tahunan AS 1Malaysia 2010