亚洲主要股市经历过727的黑色星期五后，总算有点起色，没想到今天再面对更严峻的考验。这次连上海综合指数(SSEC)也难逃劫数，跌了3.81%，挂4,300.563点。大中华地区的股市，如香港、新加坡以及台湾等，个别跌幅至少3%，损失十分地惨重。我国综合指数下降至1,339.49点，两个月的新低点。
这一波股市暴泻同样也是受到美国次级房贷危机(subprime)所影响，至于什么时候才会结束，这就要看美国政府的决心。
美国次级房贷市场简介
次级房贷是贷款给信用评等较差的购屋者，但贷款利率通常较一般利率高出2-3个百分点。2001~2006 年间，因为房屋稳定上涨，还不出贷款者可以卖出房子偿还贷款，或是再与债权银行协商。
然而美国延续五年的房市荣景，到去年划下休止符，自2005 年9 月以来，新屋销售已减少28%，今年元月更跌至低点；尽管美国失业率仍处於五年来低点，但光在元月，与房贷相关的就业机会就减少近2000个，去年初至今，美国承做房贷放款的5000多家机构，就有20多家被迫关门求售。
美国房贷次级市场问题的引爆点
全美最大次级房贷业者新世纪金融(New Century Financial)12日表示，债权人无意再继续融资，公司可能周转不灵，资金欠缺。新世纪金融公司主要是贷款给信誉不佳的消费者，随着美国房市的降温，股票从上月30元剧跌至仅剩1.66元，大部分资产以化为乌有。美国抵押协会(MBAA)13日公布去年第四季房屋贷款违约率为4.95%，高於去年第三季的4.67%；引发美国股市的庞大卖压，而华尔街投资银行在承做房贷证券化方面获利颇丰，使得银行类股成为13 日表现最差的类股。
房贷次级市场风暴的影响
投资人担心，房贷次级市场风暴扩大，将冲击消费者支出，重击经济成长，所以大量卖出高风险资产，而将资金停泊在保守的政府公债。13 日二年期美国国库券殖利率下跌11.8 个bp，相对地，10 期美国政府公债殖利率则下跌7.1 个bp，收在4.491%。而欧元区政府公债也受到激励，英国Gilts 二年期债券殖利率下跌4.9 个bp，十年期的殖利率也下跌5.4个bp，达到4.731%。
投资建议与展望
全球股市近来面临二次修正，受到二周前227 股灾事件的影响，投资人已经警觉风险的重要性，也开始提高债券的配置比重，尽管美国房贷次级市场的风暴，可能会引发对美国经济甚至是全球经济可能降温的疑虑，但是美国财政部与联准会官员皆表示，美国政府时时刻刻在关注房贷市场的发展，并认为目前的情况皆在控制范围内，而且美国失业率仍处逾历史低点，通膨数字也在掌控之中，美国总体基本面尚无明确反转迹象，投资人无须过度恐慌。没有人可以预期股市何时反弹，与其担心太慢或太早进场，不妨以定时定额的方式加码布局全球，不但可以免於承受单一国家、区域的风险，也可以分散投资标的，享受股票市场逐渐回稳丰硕成果，也可因债券部位而增加获利的稳定性。
资料来源:Yahoo!奇摩部落格,宝来证券
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